郭一鸣:科技集体熄火关键时刻A股将何去何从?


明天,将是重要会议召开的时间。而很多投资者除了有稳定预期之外,对重要会议行情也是青睐有佳。没错,如果是正常状态,这个趋势大概率延续。但当前特殊时期,重要会议的行情还是保持观望为好。

历史数据表明,近15年来,除07、08、13和18年外,上证综指在重要会议前的一个月内均取得上涨,这一方面源于重要会议带来的政策预期升温,另一方面也源于历年重要会议召开前夕市场往往正处于流动性相对宽松和风险偏好较高的春季攻势阶段。

不过,今年因为特殊情况,重要会议推迟之下,当前市场还是发生了一些小小的变化,这些变化或许对今年的行情会产生一定的影响。

一方面,春季行情已经有所表现。2月初到3月初的行情表现抢眼,一度成为全球先锋。历年,在春季攻势之下,重要会议随之召开,市场整体风险偏好较高。但是,今年此时,市场观望的情绪还是比较严重;
另一方面,宽松整体趋势依旧,但最宽松时期有结束迹象。上周五,MLF操作缩量、不降价,目前市场比较担心的是货币政策最宽松的时候可能结束。众所周知,海外风险以及国内经济复苏要求,货币宽松需求仍在,但当前总体相对宽松下走一步看一步的概率加大,尤其是上周MLF操作缩量、不降价下,这种谨慎的趋势有望呈现。
因此,在今年的小幅变化,我们认为重要会议的行情或许并没有那么的值得期待。而在这个过程中,风险和机遇是并存的,但或许机会仍是短线的机会。

短期机会如何捕捉,我们不妨再次回到市场。从上周的指数调整而题材活跃,到本周的权重股支撑而题材股分化,不难看出,市场的支撑在加强,但是赚钱效应在减弱。

资金面看,外资虽然总体净流入,但内资连续多日净流出,市场增量不济,“内忧外患”之下,市场担忧情绪依旧。所以,当前总体保持观望,叠加机构持仓处于历史中高位,重要会议期间也不会有太大动作。因此,没有增量推动下,市场保持当前状态概率加大。


回顾3月份以来的市场,从3月19日的我们提及的反弹开启,并给其定义为“犹豫型”反弹到5月份给出的反弹会积极等观点,目前依旧没有改变。但无论如何,期间的波折仍是需要重点关注,在不追高的前提下,要注意适当的高抛。与此同时,短期进入相对关键时刻,随时还需关注外围市场的波动。

。机会方面,当前政策支持以及推动下,消费、新型基础设施建设以及新能源汽车产业链都有相对确定性的机会,可积极跟踪和挖掘。而在注册制影响下,细分龙头股的优势或逐步加强,可重点倾斜。

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