A股风口要变?下一个风口在哪里?

【大家好!我是金牛牛,世纪证券投资顾问团队圈子,分享趋势投资理念,传播新鲜行业资讯、可转债基础知识】(点击右上角“关注”,获得更多精彩内容)

A股风口要变?下一个风口在哪里?

受多种因素影响,科技类基金成为资金抛售的对象。下一个风口在哪里?

 

一、A股每年一季度都有新的全年风口,也总有上年的风口此时遭抛弃,受多种因素影响,科技类基金成为资金抛售的对象。

在最近一个月的时间内,有超过150亿资金从主要的五只科技类ETF基金中撤出。资金流出科技类ETF的背景是,A股市场的风口已经发生变化,尤其是贸易战下科技股面临的不确定性,2019年一季度重仓科技股的主要基金经理已在今年一季度逐步兑现收益,并加仓新的风口医疗主题。

数据显示,风水轮流转,今年已轮到医药主题,今年业绩排名前35强的基金几乎被医疗主题包揽,超过八成的基金都是带有“医药”、“医疗”、“生物”、“健康养老”的行业主题基金。

在之前的直播中,金牛牛就科技板块的资金流入就提到,第二波科技板块的上涨,多是游资资金进入推动,但是游资资金快进快出,缺乏持续性和长久性的布局,建议在今年第二波科技板块上涨中,采取见好就收的策略。

 

二、那是什么原因导致今年一季度后资金撤离科技类呢?

(一)科技类ETF资金持续流出。

Wind统计显示,以4月13日基金份额与5月15日基金份额对比发现,其中5GETF份额减少65亿份,降幅最多,该基金在4月中旬时份额一度突破300亿份,为规模最大的科技类ETF基金,由于资金不断流出,该ETF份额缩水超过20%。芯片ETF基金也被资金看淡,在所有科技类ETF基金中份额下降排名第二,一个月内减少份额达到46亿份,份额较高位缩水20%。

A股风口要变?下一个风口在哪里?

从上图可以看到,科技类基金份额在5月份出现了急剧的下降缩水。

此外,另一只5GETF(159994)同期减少份额15.63亿份,份额缩水超过25%,芯片基金同期减少份额约12.41亿份,缩水幅度超过25%。科技ETF同期份额也减少超过10亿份,较4月13日的数据缩水超过10%。

按照上述区间的均价计算,撤出的资金也超过150亿,市场人士认为,大量资金从科技类ETF基金中撤出,主要因素在于科技类ETF在今年三月出现一波急速下跌行情,令不少短线投机者被套牢,而从今年四月中旬开始,科技类ETF基金出现一波小幅反弹,从而引发部分资金割肉止损。

实际上,投机资金也会注意到——从主要科技类ETF基金的场内价格看,2020年5月15日的场内价格基本与2020年1月底的价格持平。

A股风口要变?下一个风口在哪里?

与此同时,2020年四月初开始不断加剧的毛衣摩擦,已经有越来越多的迹象表明美国将定点压制中国的半导体产业,包括华为产业链。持续不断的消息各种刷屏,加剧了中国投资者对科技、芯片、半导体产业将被压制的预期。

美国当地时间5月15日,美国商务部网站发布公告称,限制华为使用美国技术和软件在国外设计和制造半导体。海思半导体更是被直接点名,称其是某些美国商务控制清单(CCL)软件和技术的直接产品。这意味着美国对华为的限制升级。越来越多的证据表明,美国试图阻止中国在5G上的成功和布局。

尽管已有预期,但科技半导体领域的A股上市公司依然在5月18日开盘后暴跌。5GETF在5月18日跌幅接近5%,半导体50ETF跌幅也超过4%。在股票市场上,当日蓝思科技接近跌停,大牛股卓胜伟更是在收盘封于跌停板。港股方面,丘钛科技、舜宇光学、瑞声科技、比亚迪电子、中芯国际等普跌,其中舜宇光学跌超10%。

(二)2019年5月华为同样是被限制,同样是被美利坚无理纳入实体名单,为什么那次就迎来了科技股的牛市呢?

A股风口要变?下一个风口在哪里?

以上轮科技股的大牛股闻泰科技为例,从去年5月华为第一次被美国限制开始,股价9个月时间翻了4倍!

所以,科技股昨天真正大跌的原因并不是“华为被限制”,而是有其它原因。

作为“自主可控”最受益的概念股,港股的中芯国际是整个题材的主心骨和风向标。由于港股开盘早,所以中芯国际开盘初期的高开高走也奠定了A股相关概念股的冲高基调,但是中芯国际随后的走弱,也成为A股相关概念股暴跌的导火索!

A股风口要变?下一个风口在哪里?

而深层次的原因在于,在量能有限的情况下,从科技股出逃的基金开始向消费股扎堆避险,(茅台创新高,恒顺醋业、加加食品涨停),而这加快了科技股被拉崩的速度。

归根结底一句话:势,非常重要。

 

三、风水轮流转,基金经理不会死守一个风口下一个风口在哪里?

这也是金牛牛今天要跟大家一起探讨的主题。

那么,公募基金经理是怎么看待科技股的呢?

由于2019年一季度开始的科技股行情一直延续到2020年3月初,尤其是基金公司在去年初重仓的闻泰科技刺激了科技股行情的爆发,一直到2020年第一季度。

长达12个月的行情,已令科技股行情达到一个阶段性高潮,由此,趁热打铁发产品成为基金公司扩大客户规模的主要策略——毕竟,散户几乎只愿意在股票最高位购买基金。

这也意味着公募基金经理实际上很难完全拒绝科技股,更难公开唱反调,即便在真实的投资中存有疑虑。

从截止2020年3月底的基金持仓数据发现,国内主要的明星基金经理一季度期间纷纷降低了科技股的投资比重,更多的资金指向了医疗和消费。

逆周期板块——医疗和消费,将成为2020年下一个风口!

比如,银华内需精选基金在今年一季度期间减仓了科技股的投资,大量配置医药、消费、农业股等。事实上,银华内需精选基金在2018年三季度时就已确立2019年年是“科技元年”,并在2019年重仓布局5G产业链的股票。

由于市场参与者对科技股的投资在一季度达成阶段性共识,导致科技股价格快速上升,科技股的持仓机构过多,从而引发科技股的下跌行情。

此外,通过公募基金的净值数据推测显示,今年一季度的市场系统性回调期间,科技股板块大幅下跌,刘格菘管理的多只基金的平均回撤仅为15%,在控制基金净值回撤上,领先同类基金大约10个点,回撤的控制已经暗示了这位明星基金经理的策略在一季度发生了变化。

尤其从广发双擎升级基金持仓可以看出,刘格菘减持科技股的配置比例时,强化了对医药股的投资,在2020年第一季度期间增持康泰生物超过200万股,增持健帆生物也接近200万股。

数据显示,在45天的时间内,广发双擎升级基金当前的第一大重仓股康泰生物4月初以来的股价涨幅超过30%,第七大重仓股健帆生物的股价涨幅也接近28%。与此同时,兆易创新在今年第一季度期间掉出广发双擎升级基金前十大重仓股名单,该股自4月份开始至今,股价跌幅已超过8%,跑输刘格菘新宠“康泰生物”接近40个点。

A股风口要变?下一个风口在哪里?

在医药、科技、消费等行业均衡配置的基金尚且感受医药股的魅力,那些集中投资医药股的医疗主题基金,实际上已将“大王旗”从科技类基金身上拿走。

今年业绩排名前35强的基金中,超过八成都是医药医疗的行业主题基金。Wind数据显示,截止2020年5月19日,创金合信医疗保健基金今年以来收益率已接近50%,工银瑞信医药健康基金、广发医疗保健基金今年以来的收益率接近45%,宝盈医疗保健基金、融通医疗保健基金、招商医药健康基金同期收益率也均超过40%。

A股风口要变?下一个风口在哪里?

值得一提的是,仍有超过1000只基金今年以来的收益率处于亏损当中,其中超过400只基金今年以来的收益率亏损幅度超过5%,根据持仓分析发现,上述亏损的基金,有相当大比例是因为未能抓住医疗主题板块,尤其是部分基金在第一季度期间依然重仓科技股,从而导致基金净值跑输同业。

显而易见的是,主题投资在A股、基金持仓上仍是城头变幻大王旗,在2019年若没有重仓科技股,基金经理及其业绩很难出人头地,而在2020年若继续重仓科技股,则可能大概率面临被收割的尴尬,至少从今年上半年的数据看,医疗医药已经成为基金经理争夺业绩的制高点,这也解释了风口变化后,投机资金大幅抛售科技类ETF。

特别提示:本投资策略,仅作为技术交流。以上涉及标的仅作为学术探讨,不作买卖推荐,按此买入者请自行承担风险。以上建议仅供参考。股市有风险,入市需谨慎。

 

     认同的请点赞,欢迎点击关注本圈子金牛牛。谢谢!

 

本文由投资顾问林佳楣撰写

执业资质编号S1030613120008

2020年5月21日

 

炒股吧发布文章均来自网络,如有侵权请联系删除。

本文仅代表作者观点,不构成投资建议。

股市有风险,投资需谨慎!

发表评论

电子邮件地址不会被公开。